克日，三只松鼠股份有限公司（以下简称“三只松鼠”）对表披露的2024年报显示，当期完成营收106.22亿元，同比增加49.30%；完成归母净利润4.08亿元，同比大增85.51%。《经济参考报》记者注视到，三只松鼠正在事迹高歌大进的背后，存正在主品牌较强子品牌羸弱、过分依赖线上渠道以及食物安笑投诉频发等阻挠纰漏的生长隐忧。
自2012年创立从此，三只松鼠依据精准的互联网营销与优质的坚果产物，迟缓正在零食市集扶植起明晰的品牌现象，积蓄了远大的消费群体。
年报显示，三只松鼠92.49%的营收来自旗下主品牌“三只松鼠”。而正在过去几年，三只松鼠已推出繁多子品牌。早正在2020年，三只松鼠尖锐缉捕到强健零食与细分人群消费升级的趋向，率先推出“幼鹿蓝蓝”、“铁功基”、“喜幼雀”以及“养了个毛孩”等子品牌，折柳聚焦婴童辅食、互联网疾食、喜礼产物以及宠物食物等界限。个中，“幼鹿蓝蓝”子品牌正在母婴渠道疾速掀开市集，2024年已奉献了7.48%的总营收，成为三只松鼠第二增加点。相较之下，其他子品牌的收入仅0.03亿元，约占总营收的0.03%。
值得体贴的是，2024年10月，三只松鼠董事会审议通过《合于拟加大投资孵化新子品牌的议案》，策动通过增资、乞贷等式样向子公司合计投资不突出1亿元，以进一步帮力新子品牌的生长。记者注视到，仅2024年，三只松鼠就推出了“围裙姨妈”、“超大腕”、“蜻蜓训练”以及“东方颜究生”、“巧可果”等多个子品牌，跨界进军预造菜、便利速食、强健轻食、新式滋养等界限。2025年从此，三只松鼠新投资设立了全资子公司安徽三只松鼠宠物食物有限公司、芜湖第二大脑咖啡有限公司，折柳用于孵化“金牌奶爸”、“第二大脑”等子品牌，转战宠物食物、咖啡等赛道。正在不久前的第十届中国疾消品改进大会上，三只松鼠又通告周密进军饮料赛道，推出了60款硬扣头单品，涵盖了果汁、苏打水、乳酸菌饮料等多个赛道。
依据勤策消费切磋宣告的《2025年中国零食行业分解》，2024年，我国零食市集界限达1.4万亿元。可是，CR5（前五大企业市占率）仅为5.9%，行业表现高度疏散化。业内人士分解以为，若三只松鼠仅凭债主品牌开采市集，增加空间或有限，而跨界子品牌的多元化生长又有一个流程，另日能否正在激烈的市集竞赛中站稳脚跟尚待查看。
行动电商发迹的息闲零食公司，三只松鼠通过线上互联网出卖形式的改进，完成了界限的疾速拓展，从而构修起天下化的品牌认知与势能，累计任职超1.7亿位消费者。截至目前，公司淘系市廛粉丝数超4000万，京东系市廛粉丝数超8000万，粉丝数位列零食类目第一，领跑息闲食物行业粉丝榜。
不表，近年来，三只松鼠越来越着重拓展线下生意，将生长眼神对准了线下远大的出卖市集。灼识斟酌相干讲演显示，2023年，线下出卖攻克了我国零食市集80%的市集份额。
正在线下门店筹备形式方面，目前三只松鼠采用加盟和直营兼有的式样。三只松鼠董事长章燎原曾公然透露，公司门店生意结构以加盟为主、直营为辅。通过直营店打造标杆，进而辐射区域市集，造成加盟门店的品牌势能。
据年报披露，2024年，三只松鼠线%，营收布局较往年根基未变。简直来看，2024年，三只松鼠正在线下的营收增加更多来自线下分销收入的增加，线%。而来自线%。
耐人寻味的是，早正在2019年，三只松鼠创始人章燎原曾提出5年内开1万家线下门店的“万店策动”但其“万店策动”开展却不堪利。年报显示，截至2024岁暮，三只松鼠线家。章燎原还曾公然透露，线下门店才是操纵正在企业本人手中的护城河。他指望，三只松鼠迟缓攻克线下市集，并离开对互联网平台的依赖，打造一个全品类、全渠道、全域协同的生态经济平台。
业内人士分解称，目前来看，三只松鼠对线上渠道的依赖还是较为要紧，线下市集又有很大的拓展空间，其“全渠道协同”策略或将碰到同质化竞赛、形式改进等新挑拨，另日生长仍有待查看。
依据国度市集监视治理总局12315平台公示，2024年12月25日至2025年2月5日，三只松鼠新增54件投诉，个中聚焦食物安笑的投诉高达30条。记者通过新浪旗下消费者任职平台“黑猫投诉”检索浮现，合于三只松鼠的投诉已累计突出4300条，个中大大批涉及食物安笑题目，如“网购到发霉食物”“吃出异物”等投诉。如4月5日，名为“灵巧喵”的网友正在该平台投诉称，“我于2025年3月25日下单淘宝天猫超市的水牛乳千层吐司面包，可是收到货正在吃的流程中浮现异物……申请积蓄”，平台已“审核通过”，三只松鼠已“与用户疏通并完毕类似”。
业内人士以为，三只松鼠食物安笑投诉等频发的背后，或与其OEM代工形式不无相干。三只松鼠年报正在披露“采购形式及采购实质”时称，对付零食类产物，公司与行业头部企业展开配合，拟定苛峻的产物德料标精确保产物适合公司的各项哀求。2024年，三只松鼠的OEM产物（含税）采购金额为44.82亿元，占其要紧采购实质金额的比例超50%。不止于此，记者注视到，对付坚果类产物，三只松鼠自修创设工场，向上游直接采购夏威夷果、碧根果等产物原料，通过自有工场举行临蓐加工、质料检测。但对付个人自有工场尚未笼盖的坚果品类，叠加淡旺季需求影响，三只松鼠设计配合供应商收购产物原料并按其哀求举行临蓐加工，结尾交由其举行质料检测、产物筛选及分装。业内人士分解以为，抬高公司自产比例，能够会有用低落食物安笑题目发作。
值得断定的是，行动息闲零食市集的头部品牌，三只松鼠另日希望无间维系事迹高增加态势。不表，食物安笑题目仍值得其高度着重。业内人士分解以为，奈何进一步晋升子品牌市占率、深化推动“全渠道协同”策略以及抬高产物自产比例、削减食物安笑隐患，或将成为三只松鼠另日赓续高质料生长的枢纽。环绕上述题目，《经济参考报》记者致电致函三只松鼠采访，截至发稿时未有复兴。针对三只松鼠相干题目，本报将无间予以体贴。（实验生相里佳璐对本文亦有奉献）
